在票据交易中，质押和贴现是两种常见的融资方式。质押是指以票据作为担保向银行或其他金融机构借款，而贴现是指将票据直接卖给银行或其他金融机构以获得资金。

为什么以票据质押而不贴现呢？主要有以下几个原因：

1. 融资成本较低

贴现时，银行或其他金融机构会向出票人收取一定的贴现利息，这部分利息会直接从票据面值中扣除，导致出票人获得的融资金额减少。而质押时，出票人只需要支付利息，而票据面值不会被扣除，因此融资成本相对较低。

2. 融资期限灵活

贴现的融资期限一般比较固定，通常为票据到期日。而质押的融资期限则比较灵活，出票人可以根据自身资金需求与银行或其他金融机构协商确定融资期限，还款压力更小。

3. 不影响信用记录

贴现时，出票人需要将票据转让给银行或其他金融机构，这会导致出票人在票据交易所的信用记录受到影响。而质押时，出票人仍然持有票据，信用记录不受影响。

4. 资产抵押

质押时，出票人需要提供票据作为抵押品，这可以降低银行或其他金融机构的风险。而贴现时，出票人直接出售票据，没有抵押品可供担保，风险较高。

5. 避免债务纠纷

贴现时，票据的所有权会转移给银行或其他金融机构，出票人不再对票据承担责任。而质押时，出票人仍然持有票据并承担相应的责任，如果票据到期时无法偿还，出票人可能会面临债务纠纷。

案例举例

小明有一张面值为100万元的票据，到期日为6个月后。他需要10万元的资金周转。

贴现方案：小明将票据贴现给银行，贴现利率为6%，则他可以获得94万元的资金，但票据的所有权会转移给银行。

质押方案：小明将票据质押给银行，质押贷款利率为5%，则他可以获得10万元的资金，但票据的所有权仍然归小明所有。

比较两种方案可以发现：

• 融资成本：贴现需要支付6万元利息，质押只需要支付5000元利息，质押的融资成本更低。
• 融资期限：贴现的融资期限为6个月，质押的融资期限可以灵活协商，小明可以根据资金需求来确定还款时间。
• 信用记录：贴现会影响小明的信用记录，质押则不会。
• 资产抵押：质押提供了票据的抵押担保，降低了银行的风险。
• 债务纠纷：贴现后小明不再承担票据责任，质押后小明仍然承担票据责任。

综合考虑这些因素，小明选择以票据质押的方式获得融资。

以票据质押而不贴现的主要原因是融资成本较低、融资期限灵活、不影响信用记录、有资产抵押、避免债务纠纷。当出票人需要融资时，应根据自身实际情况选择最合适的融资方式。